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當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退，清潔能源項(xiàng)目也面臨不確定性，但一些刺激方案可能有助于推動(dòng)低碳未來。
過去幾周，新冠肺炎疫情已造成宏觀經(jīng)濟(jì)的劇烈動(dòng)蕩，許多人擔(dān)心全球衰退為期不遠(yuǎn)。在能源行業(yè)內(nèi)，盡管清潔和環(huán)保能源表現(xiàn)較資源消耗型能源稍好，但問題亦有所顯現(xiàn)。
全球清潔能源板塊的投資在2017年達(dá)到頂峰，隨后幾年不斷放緩。疫情沖擊使得流動(dòng)性持續(xù)承壓，將進(jìn)一步影響相關(guān)投資。能源研究公司Rystad Energy警告稱，這種情況可能導(dǎo)致可再生能源企業(yè)的發(fā)展停滯不前。
此外，還可能出現(xiàn)部分項(xiàng)目延遲執(zhí)行、延遲拍賣(2019年的產(chǎn)能采購量驚人，達(dá)到約80千兆瓦)等問題，現(xiàn)有項(xiàng)目的運(yùn)營和維護(hù)也會(huì)面臨困難，尤其是如海上風(fēng)電等資產(chǎn)復(fù)雜的項(xiàng)目。
好消息是，銀行當(dāng)下的資本金比在全球金融危機(jī)期間要充裕得多，而且石油市場低迷可能會(huì)令更多資金流入清潔能源。不過，疫情導(dǎo)致流動(dòng)性緊縮的事實(shí)切實(shí)存在。越來越多的投資者正在避開風(fēng)險(xiǎn)偏高的投資機(jī)會(huì)。
這可能會(huì)對(duì)前沿市場的項(xiàng)目融資產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，也可能會(huì)影響尚未很好設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)模式的新技術(shù)。由于融資渠道受限，項(xiàng)目還未落地的小型開發(fā)商也可能受到嚴(yán)重沖擊。
隨著全球市場持續(xù)停擺，每日能耗量已經(jīng)下降。紐約就是一個(gè)例子，當(dāng)前的每日用電需求明顯低于2019年同期的水平，也低于過去5年的平均水平。
目前尚不清楚這究竟會(huì)對(duì)可再生能源等子板塊產(chǎn)生何種影響，因?yàn)榭稍偕茉丛谀撤N程度上受到長期購電協(xié)議的保護(hù)。我們知道，購電協(xié)議價(jià)格往往高于市場價(jià)，然而，隨著需求下降，此后的削減風(fēng)險(xiǎn)可能更高。
從長期來看，隨著主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)浪潮從墨西哥波及英國和阿曼等國家，投資者正努力應(yīng)對(duì)更高的承購風(fēng)險(xiǎn)，我們也可以預(yù)期，資產(chǎn)市場會(huì)出現(xiàn)重新定價(jià)的情況。
清潔能源還可能面臨一些項(xiàng)目擱淺的風(fēng)險(xiǎn)。疫情已經(jīng)直接導(dǎo)致某些綠地項(xiàng)目的中斷。在太陽能領(lǐng)域，包括逆變器和模塊在內(nèi)的安裝組件出現(xiàn)短缺，導(dǎo)致美國等市場的價(jià)格上漲高達(dá)15%。我們認(rèn)為，已經(jīng)中標(biāo)的綠地項(xiàng)目可能面臨挑戰(zhàn)。雖然高質(zhì)量中標(biāo)者可以完成一部分項(xiàng)目，但大量項(xiàng)目有可能無限期擱淺。
考慮到目前新項(xiàng)目的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，我們還預(yù)計(jì)短、中期的能源采購合同價(jià)格可能會(huì)上漲。
能源公司——尤其是石油和天然氣板塊——至少會(huì)在近期內(nèi)實(shí)質(zhì)性地減少對(duì)清潔能源價(jià)值鏈的投資。由于這些公司偏好更高的回報(bào)率，歷來青睞高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)(直接購電協(xié)議、技術(shù)等)。然而，新冠疫情使得它們從追求多元化經(jīng)營轉(zhuǎn)為確保核心現(xiàn)金流和流動(dòng)性。
預(yù)計(jì)短期內(nèi)能源儲(chǔ)存和電動(dòng)汽車也將受到新冠疫情的巨大沖擊。疫情導(dǎo)致現(xiàn)有生產(chǎn)中斷、亞洲勞動(dòng)力流動(dòng)受限，從而影響了整體生產(chǎn)和供應(yīng)。
我們還預(yù)計(jì)，油價(jià)下跌將延遲電動(dòng)汽車的盈虧平衡點(diǎn)，不久的將來可能發(fā)生的全球經(jīng)濟(jì)衰退，會(huì)進(jìn)一步降低對(duì)汽車的總體需求，而廠商也無法將電動(dòng)汽車的材料溢價(jià)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，這會(huì)對(duì)電動(dòng)汽車的普及速度產(chǎn)生重大而長遠(yuǎn)的影響。
盡管新冠疫情對(duì)清潔能源板塊的負(fù)面影響顯而易見，但一些機(jī)會(huì)正在涌現(xiàn)。
長久以來，業(yè)內(nèi)人士一直在抱怨，短期建設(shè)和短期投資者正將收益降低到不可持續(xù)的水平。當(dāng)前的危機(jī)為長期資本提供者提供了進(jìn)入或擴(kuò)大投資清潔能源板塊的機(jī)會(huì)。
但對(duì)投資者來說，最大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇來自全球史無前例的刺激性支出。
化石燃料板塊每年享有4000多億美元的補(bǔ)貼。據(jù)國際能源協(xié)會(huì)估計(jì)，政府推動(dòng)了全球70%的能源投資。刺激資金為包括開發(fā)商、投資者和金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的所有行業(yè)參與者提供了難得一遇的機(jī)會(huì)，可以加速能源轉(zhuǎn)型和低碳進(jìn)程。
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