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2019年，全球LNG（液化天然氣）項(xiàng)目迎來(lái)投產(chǎn)高峰期，全球LNG市場(chǎng)由“供需兩旺”轉(zhuǎn)向“供應(yīng)寬松”。在合同貿(mào)易方面，貿(mào)易合同由“短小”向“短中長(zhǎng)”轉(zhuǎn)變，貿(mào)易合同定價(jià)方式更加多元化。展望2020年全球LNG市場(chǎng)，新增LNG產(chǎn)能依然顯著，全球LNG現(xiàn)貨價(jià)格仍將低位運(yùn)行。
全球LNG市場(chǎng)的新特點(diǎn)
2019年全球迎來(lái)LNG項(xiàng)目投產(chǎn)高峰。截至8月，全球有6個(gè)LNG項(xiàng)目投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，新增產(chǎn)能2366萬(wàn)噸/年，分別位于美國(guó)、俄羅斯、澳大利亞。全年有11個(gè)LNG項(xiàng)目計(jì)劃投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，新增產(chǎn)能3886萬(wàn)噸/年，高于2018年實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能（2755萬(wàn)噸/年）。
澳大利亞Ichthys LNG項(xiàng)目2號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)于今年3月投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，總產(chǎn)能達(dá)到7990萬(wàn)噸/年，澳大利亞超過(guò)卡塔爾，成為世界上擁有最大液化天然氣產(chǎn)能的國(guó)家。美國(guó)是2019年全球新的液化生產(chǎn)線(xiàn)投運(yùn)最多的國(guó)家，Corpus Christi LNG項(xiàng)目1號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)、Sabine Pass 項(xiàng)目5號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)、Cameron LNG 項(xiàng)目1號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)相繼投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，為美國(guó)LNG出口快速增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。俄羅斯繼2017年實(shí)現(xiàn)首次出口LNG以來(lái)，繼續(xù)擴(kuò)大Yamal LNG項(xiàng)目的產(chǎn)能，其3號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)于2月投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，Vysotsk LNG 項(xiàng)目1號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)也于5月投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步提升了LNG出口能力。
澳大利亞、美國(guó)、俄羅斯、卡塔爾是LNG貿(mào)易增量的主要供應(yīng)國(guó)家。隨著新項(xiàng)目和新生產(chǎn)線(xiàn)的不斷投產(chǎn)，2019年上半年全球LNG出口供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)?？ㄋ栆廊皇莻鹘y(tǒng)的出口大國(guó)，澳大利亞和美國(guó)保持2016年以來(lái)的快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，俄羅斯也延續(xù)著2017年首次LNG出口后的良好勢(shì)頭，4個(gè)國(guó)家的出口增量貢獻(xiàn)了全球貿(mào)易增量的77%。
LNG市場(chǎng)轉(zhuǎn)向“供應(yīng)寬松”
2019年亞洲地區(qū)主要LNG進(jìn)口國(guó)家和地區(qū)LNG需求增長(zhǎng)放緩，除中國(guó)大陸外，日本、韓國(guó)、印度、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)LNG需求出現(xiàn)不同程度的下降。歐洲成為今年消納全球新增LNG產(chǎn)量的最大市場(chǎng)。
隨著資源國(guó)一批重大LNG建設(shè)項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，以及亞洲地區(qū)部分消費(fèi)國(guó)市場(chǎng)需求出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩，2019年全球LNG市場(chǎng)格局出現(xiàn)調(diào)整，由上年的“供需兩旺”轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮?yīng)寬松”。新增LNG供應(yīng)的增加，給LNG現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)下行壓力，美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨價(jià)格、歐洲NBP現(xiàn)貨價(jià)格及東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)不同程度的下跌。
美國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中下降。 2019年上半年，美國(guó)Henry Hub現(xiàn)貨平均價(jià)格為2.7美元/MMBtu，比上年下降7.7%。在經(jīng)歷了1月的短暫價(jià)格相對(duì)高位后，2月Henry Hub價(jià)格跌落至2.7美元/ 百萬(wàn)英熱單位以下。隨著居民和工業(yè)需求增加，3月價(jià)格略有復(fù)蘇，4-5月基本穩(wěn)定在2.6美元/百萬(wàn)英熱單位以下，6月下探至2.4美元/百萬(wàn)英熱單位。
歐洲現(xiàn)貨價(jià)格一路下探。2019年上半年，英國(guó)NBP均價(jià)為5.2美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下降32.6%。受油價(jià)下行和暖冬影響，年初以來(lái)價(jià)格一路下行，3月NBP價(jià)格為5.2美元/百萬(wàn)英熱單位，同比下跌42.8%。在供應(yīng)充足和需求疲弱的背景下，二季度NBP價(jià)格繼續(xù)下行，由4月的4.6美元/百萬(wàn)英熱單位下跌至6月份的3.7美元/百萬(wàn)英熱單位。
東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格下跌明顯。2019年上半年，東北亞LNG現(xiàn)貨到岸均價(jià)為6.9美元/百萬(wàn)英熱單位，比上年下降23.8%。隨著采暖季的結(jié)束，東北亞LNG現(xiàn)貨均價(jià)從1月的9.4美元/百萬(wàn)英熱單位下降至4月的5.9美元/百萬(wàn)英熱單位，5月達(dá)到4.7美元/百萬(wàn)英熱單位的低谷，6月價(jià)格稍有回升。
LNG貿(mào)易日趨靈活
受供應(yīng)側(cè)和需求側(cè)各種不確定性的影響，2015~2017年全球LNG貿(mào)易合同期限越來(lái)越短，年度合同量越來(lái)越小。連續(xù)3年全球LNG貿(mào)易新簽訂合同的平均期限不到10年，合同年度交易量不到100萬(wàn)噸。由于供應(yīng)側(cè)新項(xiàng)目不斷投產(chǎn)和需求側(cè)需求國(guó)長(zhǎng)約合同相繼到期，2018年、2019年全球LNG貿(mào)易新簽訂合同向“短中長(zhǎng)”轉(zhuǎn)變，新簽訂合同的平均期限為15.3年，平均年合同量為174萬(wàn)噸。
在貿(mào)易合同簽署方面，美國(guó)通常基于亨利中心Henry Hub天然氣指數(shù)定價(jià)，亞洲地區(qū)長(zhǎng)貿(mào)LNG合同普遍與油價(jià)掛鉤，近年來(lái)與油價(jià)掛鉤斜率已逐步下降，目前維持在11%~12%。2019年首次出現(xiàn)與煤炭?jī)r(jià)格掛鉤的LNG定價(jià)方式。4月，殼牌公司和日本東京燃?xì)夤竞炇鹆艘环轂槠?0年基于煤炭指數(shù)定價(jià)的無(wú)約束力LNG供應(yīng)協(xié)議。該協(xié)議標(biāo)志著LNG的定價(jià)方式正隨著需求和現(xiàn)貨貿(mào)易的增加而變得越發(fā)多樣化。
2020年LNG市場(chǎng)展望
2020年美國(guó)Cameron LNG項(xiàng)目2號(hào)、3號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)（800萬(wàn)噸/年），Corpus Christi LNG 項(xiàng)目（150萬(wàn)噸/年）、Elba Island LNG項(xiàng)目7-10號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)（100萬(wàn)噸/年），F(xiàn)reeport LNG項(xiàng)目2號(hào)、3號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)（1020萬(wàn)噸/年），Sabine Pass LNG Debottleneck項(xiàng)目（300萬(wàn)噸/年），俄羅斯Portovaya LNG項(xiàng)目（150萬(wàn)噸/年）、Yamal LNG項(xiàng)目4號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)（90萬(wàn)噸/年）、馬來(lái)西亞PFLNG Dua 項(xiàng)目（150萬(wàn)噸/年），阿曼Oman LNG項(xiàng)目1號(hào)生產(chǎn)線(xiàn)（50萬(wàn)噸/年）計(jì)劃投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，合計(jì)有11條生產(chǎn)線(xiàn)，新增液化能力2810萬(wàn)噸/年。2020年新增LNG供應(yīng)雖然未達(dá)到2019年的記錄新高，但增量依然顯著，全球LNG市場(chǎng)供需依然寬松。
2020年全球天然氣供需寬松，天然氣價(jià)格將低位運(yùn)行。美國(guó)天然氣需求保持穩(wěn)定，產(chǎn)量將進(jìn)一步提升，LNG出口隨液化產(chǎn)能投產(chǎn)繼續(xù)增加，整體供需寬松。受新能源發(fā)展以及煤電的擠壓等因素影響，歐洲天然氣需求增速將放緩。受中美貿(mào)易摩擦影響，美國(guó)LNG出口主要以歐洲為目標(biāo)，將與俄羅斯管道氣在歐洲市場(chǎng)博弈，形成競(jìng)爭(zhēng)局面，對(duì)歐洲氣價(jià)形成打壓。亞洲主要國(guó)家LNG需求增長(zhǎng)放緩。在中國(guó)，中俄東線(xiàn)天然氣管道將于2019年底建成投產(chǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)需求產(chǎn)生一定規(guī)模的替代作用；在日本，核電重啟將影響LNG需求增長(zhǎng)；在印度，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較慢，限制了天然氣及LNG需求市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。由于全球LNG出口能力持續(xù)增強(qiáng)，供應(yīng)充足，而需求增長(zhǎng)有限，2020年美國(guó)、歐洲、亞太三地市場(chǎng)氣價(jià)將低位運(yùn)行。
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