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近日，上期所2019年第三期“期貨大講堂”風險管理研討班在舟山舉行，參會的市場人士普遍認為，燃料油市場隨著“2020全球限硫令”的正式啟動，將發(fā)生巨大變化。低硫燃油期貨品種的推出也更具有現(xiàn)實意義。
“2020全球限硫令”是指2016年國際海事組織海洋環(huán)境保護委員會第70次會議通過的關于進一步減少全球硫排放限額至0.5%的決定，自2020年1月1日起，全球范圍內燃油硫含量將從3.5%降到0.5%。
作為成品油的一種，燃料油被廣泛應用于日常的生產生活，“2020全球限硫令”所限定的主要是船用燃料油的含硫量。據介紹，海運作為世界上最便宜的運輸方式之一，承擔著全球90%的貿易運輸量。全球每年近40億噸原油消費中，大概有7%會被用于生產船用油，每年的船用油消費量都在3億噸左右。其中，70%—80%的燃料油為重質燃料油，也就是所謂的380燃料油。
“實際上，除了國際海事組織的限硫令外，我國也有著不斷演變的限硫規(guī)定?！笔袌鋈耸勘硎?，自2018年起，就要求內河和江海直達船舶使用低于10ppm的普通柴油，并規(guī)定ECA所有港口停泊船舶燃油硫含量低于0.5%。到了2019年，這一規(guī)定進一步升級，要求所有進入我國控制排放區(qū)的船舶使用硫含量低于0.5%的船舶燃油。
隨著“2020全球限硫令”，低硫燃料油的定價方式發(fā)生了巨大變化。在2019年上半年低硫油燃料油的定價還是新加坡普氏的高硫燃料油，作為定價。但是在2020年以后，高硫需求可能從70-80%直接下跌到15-20%。這也意味著高硫燃料油現(xiàn)貨交易量可能大幅度下跌，造成期指貨流動性大幅減弱，喪失計價的基礎。這為低硫燃料油期貨的推出創(chuàng)造了機會。
“中國來說還是面臨著非常好的機遇，上期所低硫油燃料油合約如果能夠成功推出，依托中國船保稅船燃市場的基礎，以及潛力巨大的低硫燃料資源供應能力，我們也非常的期待低硫燃料油合約能夠形成中國價格，然后，在我們現(xiàn)貨市場當中占據一席之地?！庇惺袌鋈耸勘硎?。
事實上，在燃料油市場即將出現(xiàn)重大變化之際，上期所相關人員表示，為了更好地服務實體經濟，滿足市場需求，未來一段時間，低硫燃料油合約的設計和推出將是上期所的重點工作之一。中國證券報記者了解到，目前仍處于研究中的低硫燃料油品種，將是一個國際化品種，不僅會采用現(xiàn)有的高硫保稅交割和保稅交易的模式，還將以人民幣計價，并允許使用外幣作為保證金。此外，上期所還計劃在此品種上直接打造連續(xù)合約，同時進行境外設庫的探索。
“目前國際市場上尚未形成低硫燃料油的定價中心，我國的出口退稅政策或將推動我國成為低硫燃料油最大的生產國，進而提升我國在低硫燃料油定價上的話語權?！鄙鲜錾掀谒耸空f。
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